ТОП 10 лучших статей российской прессы за
Oct. 6, 2021

РЕКОРДНЫЙ РОСТ ГАЗОВЫХ КОТИРОВОК 

Основная часть роста индекса BCSI в этом году приходится на газовые фьючерсы США: вес этого компонента в индексе (13,7%) — самый большой после суммарного веса нефтяных фьючерсов WTI и Brent (17,8%). Газ с поставкой в ноябре в хаб Henry (штат Луизиана) с начала 2021 года подорожал на 135% под влиянием снижения производства газа в США в целом из-за пандемии, а в краткосрочном периоде — из-за урагана «Ида», обрушившегося на Луизиану в сентябре. В расчет Bloomberg Commodity Spot Index не входят газовые фьючерсы в Европе или Азии. А спотовые цены на газ на основном европейском хабе TTF в Нидерландах в этом году подскочили примерно на 400% и регулярно обновляют исторические максимумы (во вторник, 5 октября, ноябрьские фьючерсы на TTF достигли €121 за мегаватт•час, или $1490 за 1 тыс. куб. м топлива). Если бы в составе индекса учитывалась цена газа в Европе, рост BCSI был бы еще более впечатляющим. Европейские газовые котировки в последние месяцы существенно опережают по динамике газ в США, поскольку в Европе вышли на первый план такие факторы, сдерживающие предложение газа, как низкие запасы топлива в подземных хранилищах на предстоящую зиму, относительная недоступность импортного СПГ, который в основном уходит в Азию, и ограниченные поставки со стороны «Газпрома». Резкий рост газовых цен в Европе привел к активации маржин-коллов (требование довнести гарантийное обеспечение) по накопленным коротким позициям в газовых фьючерсах TTF у сырьевых трейдеров, сообщило 4 октября агентство Reuters. Поставщики СПГ предпочли отправлять большие объемы СПГ в Азиатско-Тихоокеанский регион из-за премии азиатского рынка относительно европейского, указывает руководитель энергетического центра EY в регионе «Центральная, Восточная, Юго-Восточная Европа и Центральная Азия» Ольга Белоглазова. Аналогичный путь, по ее словам, выбрал и крупнейший поставщик СПГ в Европу — Катар, сократив поставки туда в течение трех месяцев на 27% к тому же периоду годовой давности, в то время как на восток он отправил на 4% больше объемов по сравнению с июнем—августом 2020-го. В поставках газа наблюдается временный дефицит, подчеркивает Кирилл Таченников из инвестбанка «Синара» (СКБ-банк). Свободные мощности «Газпрома» потенциально позволяют обеспечить глобальный рынок необходимым сырьем, но необходимо разрешение Еврокомиссии на запуск уже построенного газопровода «Северный поток-2». «Полагаем, что в течение зимнего сезона цены останутся высокими, однако назвать текущие уровни устойчивыми было бы неверно. Полноценный запуск нового газопровода должен будет охладить рынок в ближайшее время», — сказал Кирилл Таченников.

НЕФТЬ НА МАКСИМУМАХ ЗА НЕСКОЛЬКО ЛЕТ 

Фьючерсы на нефть Brent с начала года подорожали почти на 60% и 5 октября торгуются вблизи $83 за доллар (трехлетний максимум). Поддержку нефтяным котировкам оказало решение группы ОПЕК+, принятое в понедельник, 4 октября, придерживаться летнего плана наращивать ежемесячно добычу нефти на 400 тыс. барр. в день вплоть до апреля 2022 года — вместо возможного дополнительного увеличения поставок на фоне роста спроса на жидкое топливо для электростанций взамен газового (газовые электростанции сейчас несут слишком много издержек). Удорожание одних сырьевых товаров приводит к удорожанию других, вызывая эффект домино. Например, в случае алюминия доля затрат на электроэнергию в стоимости конечного продукта может достичь 80%, по оценке Ассоциации производителей цветных металлов Eurometaux, которая, в свою очередь, обращает внимание на риск закрытия европейских мощностей в сложившихся условиях, отмечает Ольга Белоглазова.

НАЗРЕВАЕТ ЛИ НА ЭНЕРГОРЫНКАХ ПУЗЫРЬ 

Часть участников рынка считают, что текущая ценовая динамика на энергетических рынках не прочна и скоро сменится падением цен. «Мы считаем, что на рынках энергоносителей назревает пузырь, и рассматриваем текущую динамику как характерную для типичных колебаний в период цикловых пиков. Особенно это касается рынков природного газа, которые, похоже, опередили сами себя, не обращая внимания на рыночные механизмы самовосстановления», — написал главный экономист швейцарского банка Julius Baer Норберт Рюкер в комментарии 5 октября (есть у РБК). По его мнению, к концу года более вероятен разворот на этих рынках. По оценкам Julius Baer, в случае с газом и рынками электроэнергии, где оптовые цены растут вслед за газовым топливом, уголь является «традиционным ресурсом последней надежды». Добыча угля активизировалась, в частности в США и Австралии, и эти дополнительные объемы скоро окажутся в Европе или Азии. В перспективе переход на уголь и возможное увеличение поставок российского газа в Европу «должны успокоить чрезмерные опасения по поводу предложения, отраженные в сегодняшних рекордно высоких ценах», считает банк. Рынок энергоресурсов может быть перегрет, согласен старший директор группы по природным ресурсам и сырьевым товарам международного рейтингового агентства Fitch Дмитрий Маринченко. «Дефицит на рынке нефти, который толкает цены вверх, искусственный и связан с политикой ОПЕК+ по ограничению добычи. Мы по-прежнему считаем, что уровень $50–60 за баррель является равновесным», — сказал РБК Маринченко. В случае постепенного завершения пандемии цены на нефть и прочие энергоресурсы могут снизиться на фоне дополнительного спроса, считает аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов. Консенсус по цене на газ будет найден в течение ближайших недель, так как приближается зима, а нефтяной рынок может прийти к балансу в 2022 году, рассуждает он. В более долгосрочной перспективе стоит ожидать постепенного снижения цен на нефть, газ и уголь и уменьшения доли их использования в промышленных и энергетических целях, поскольку в целом мир движется в сторону возобновляемых источников энергии, считает Андрей Маслов.